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【個股觀點：SOFI】顛覆傳統的金融科技新勢力

【個股觀點：SOFI】顛覆傳統的金融科技新勢力

SoFi Technologies, Inc.（SOFI）為美國金融科技公司，總部位於舊金山，由 Stanford 大學 MBA 學生於 2011 年所創立，起初以提供學生借貸業務而聞名，現將其業務擴大，包含個人貸款、信用卡、抵押貸款、投資帳戶、銀行業務等金融服務，公司成立中旨在於為消費者提供全方位便捷的金融服務。 我們看好 SOFI 的三大理由 1. 垂直整合的業務模式 SoFi 的一大優勢在於其從貸款、儲蓄到投資服務的全方位整合。與傳統銀行相比，SoFi 不僅提供一站式金融解決方案，還透過數據驅動的個性化服務，提升用戶黏著度，從而有效降低客戶獲取成本。 2. 不斷擴張的會員基礎 SoFi 的會員數量增長速度驚人，這得益於其多元化的金融服務與用戶體驗。SoFi 的活躍會員數量已突破 1000 萬人。隨著產品滲透率提高，每位用戶的平均收入（ARPU）也將進一步增長，為未來營收提供強勁支撐。 3.
百年傳承與家族企業治理—李錦記的經驗與啟示

百年傳承與家族企業治理—李錦記的經驗與啟示

百年家族企業若要順利傳承，經常面臨「富不過三代」的魔咒。李錦記家族在歷經兩次重大內部分裂後，深刻體認到制度化的家族傳承至關重要。透過家族委員會和家族憲章的設立，以及可能的閉鎖性公司與家族信託架構，降低家族企業在傳承中面臨的風險。 家族企業的傳承挑戰：李錦記的兩次分家事件 李錦記於1888年成立後，第一次重大家族分裂發生在1972年。當時第二代傳人李錦裳去世，三位兒子分得平均股權，但三兄弟經營理念分歧，長子李兆榮與次子李兆登主張保守經營，三子李兆南則主張積極擴張。最後兩位哥哥決定出售股權退出企業，李兆南之子李文達購買了這些股份，成為第三代掌門人。 第二次家族衝突發生於1987年，李文達與其弟弟李文樂因股權分配問題爆發爭執，甚至對簿公堂，最終經過兩年官司纏訟，李文達以8,000萬港元買回李文樂的四成股份。這次事件充分暴露家族傳承時內部治理不足的問題，也凸顯出家族成員直接持股的結構易導致股權分散與治理風險。 經歷兩次分家後，李文達深刻體認到，家族企業若要持續發展，必須建立更有效的治理機制，避免家族內部紛爭威脅到企業的永續經營。 家族憲章的建立：自我約束與治理規範 在面對家族傳
對等關稅上路，川普政府究竟在打什麼算盤？

對等關稅上路，川普政府究竟在打什麼算盤？

重點摘要 1. 美國財政赤字已達皆進不可持續的地步 2024 年，美國預算赤字已超過 GDP 的 6.28%，主因為過去拜登政府透過大量撒錢的經濟寬鬆政策，其中淨利息上支出了 8,820 億美元，佔 GDP 比例達 3.02%，若財政赤字惡化下去，美國將迎向債務危機。 2. 鋪路《海湖莊園協議》，川普時代下的新貨幣體制 在《海湖莊園協議》中，米倫將所有美國經濟現況下遇到的問題歸咎於「過強的美元導致」，據論文提出的解決方法，在削弱美元的過程中，將引進關稅和國防解決美元過強的問題。 3. 以歷史為鏡，川普式下的經濟走向將有哪些趨勢？ 此次的關稅背景與 1971 年的「尼克森衝擊」類似，在當時造成經濟停滯性通膨，在此次逆全球化、貿易壁壘的情況下，預計目前 (4/11) 關稅政策預計將為美國今年帶來超過 2.
資產隔離的迷思：家族信託為何未能守護張蘭？

資產隔離的迷思：家族信託為何未能守護張蘭？

許多人認為，將財富存入信託後便能高枕無憂，實現「資產隔離」與「財富傳承」的雙重保障，然而信託的防護並非牢不可破。在張蘭的案例中，這一工具未能如預期發揮效用，反而被法院認定為個人財產，最終無法達到避險的目的。 家族信託的資產隔離功能與法律保障 家族信託是指信託公司接受個人或其家庭成員的財產託管，並以財富保護、資產隔離、管理和傳承為核心目的，向受益人提供定制化的財務管理與法律保護服務。根據信託法理，一旦資產注入信託，即應視為獨立於委託人、受託人及受益人的財產。這意味著，即使委託人（如張蘭）或受託人面臨債務問題，信託財產也不應成為清償債務的資產，理論上具有高度的法律保護性。 然而，家族信託並非「絕對安全」，其法律效力需符合嚴格的規範。例如《信託法》明確規定信託財產的獨立性，除特定情形外，不得被強制執行或保全。若信託的設立目的涉及逃避債務或違法行為，則不受法律保護。 張蘭家族信託為何被「擊穿」？ 1. 信託財產管理仍由委託人控制 根據法院判決，雖然張蘭將其 100% 持有的公司注入家族信託，但其公司銀行賬戶的受託人權限未及時更新，信託受益人（汪小菲及其子女）
【個股觀點：Dell】AI Server + AI PC 雙引擎驅動營收成長

【個股觀點：Dell】AI Server + AI PC 雙引擎驅動營收成長

Dell ( 戴爾 ) 成立於 1984 年，是一家控股公司，透過子公司展開業務，是全球領先的端到端技術供應商，設計、開發、製造、行銷、銷售和支援各種全面的整合解決方案、產品和服務。公司產品包括伺服器和網路、儲存、雲端解決方案、桌上型電腦、筆記型電腦、服務、軟體、品牌週邊設備以及第三方軟體和周邊設備。業務分為兩個部門：基礎設施解決方案集團 (ISG) 和客戶解決方案集團 (CSG)。
【個股觀點：AppLovin】AI驅動的廣告革命，成為市場新寵關鍵推手

【個股觀點：AppLovin】AI驅動的廣告革命，成為市場新寵關鍵推手

AppLovin（股票代號：APP）是一家位於美國加州的移動科技公司，成立於 2012 年，專注於提供應用程式開發者的廣告、營銷和分析平台。並於 2021 年上市，迅速成為移動應用市場的重要參與者。 該公司目前擁有超過 14 億的每日活躍用戶，透過其 AI 驅動的技術平台 AXON，重新定義了移動廣告的運作方式，並專注於提升廣告投資回報率（ROAS）。在快速增長的數位廣告生態中，AppLovin 憑藉其獨特的業務模式贏得了市場和投資者的青睞。 我們看好 AppLovin 的三大理由 1.強勁的市場增長潛力：根據 J.P. Morgan 的預測，AppLovin 的軟體平台收入在未來幾年將持續增長，2025年預計達到 53 億美元，並在近期電子商務試點上取得卓越成效，特別是在時尚、美容與個人護理領域成效卓越。大型快速消費品（FMCG）品牌也開始以小規模進行測試，隨著數位廣告市場的擴展，AppLovin有潛力在未來幾年內持續提升其市場份額。 2.
【個股觀點: Synopsys】穩坐 EDA 龍頭，AI 與併購將帶來新一波成長期

美股觀點

【個股觀點: Synopsys】穩坐 EDA 龍頭，AI 與併購將帶來新一波成長期

Synopsis ( 新思科技 ) 是一家全球領先的美國電子設計自動化 ( EDA ) 供應商；主要應用於設計及驗證 IC 以及 IP，讓客戶可以在電腦上更方便模擬半導體及電子線路，公司成立於 1986，總部設立加州的森尼韋爾 ( Sunnyvale )，現為全球第一大 EDA 供應商；全球第二大 IP 供應商，公司尤其在 Logic IC、Verification 領域上有強大的整合能力，主要客戶包含 Intel、SK Hynix、Nvidia、Sony 等。
不可不知！五大重點解析囤房稅2.0影響

稅務解析

不可不知！五大重點解析囤房稅2.0影響

「房價與租金不斷上漲，台灣居住負擔加重，許多住宅處於空置狀態，而擁有多處房產的家庭則進一步增加。」為目前台灣房市現況。 房屋稅條例修正條文今年7月1日實施，2025年5月1日開徵，而財政部近期推出「房屋稅差別稅率2.0方案」，又被稱為「囤房稅2.0改革」，由中央政府立法開徵「囤房特別稅」，對持有3戶以上房屋的多屋持有者徵收。 房屋稅2.0五大重點： 1. 提高持有多屋成本：持有三戶以上房屋的家庭將徵囤房稅，稅負隨房屋數增高。 2. 全國單一自住減稅：減輕僅持有單一房屋且供自住的家戶房屋稅負擔。 3. 出租免徵：出租並申報所得的房屋免徵囤房稅，鼓勵合法租賃和黑市問題。 4. 繼承非自願共有減稅：繼承取得共有的非自住住家用房屋，改按較低的稅率。 5. 鼓勵建商釋出餘屋：興建住家用房屋在合理銷售期間2年內，可適用較低稅率。 國稅局舉例：小財在臺北市、臺中市及宜蘭縣分別持有2戶、2戶、1戶非自住住家用房屋，在修法前：按小財在各縣市轄內持有的戶數（縣市歸戶），依當地差別稅率（1.5%-3.6%
千金難買少年貧：沈殿霞的遺產信託智慧

信託洞察

千金難買少年貧：沈殿霞的遺產信託智慧

2008年，香港知名主持人沈殿霞因病離世，留下了一筆高達數千萬港元的遺產。然而，她並未直接將這些資產交給當時僅20歲的女兒鄭欣宜，而是通過精心設計的信託安排，為女兒的未來提供財務保障的同時，避免年輕揮霍的風險，展現了一位母親用心良苦的智慧。 信託：一份長期而穩健的財富保障 沈殿霞設立的屬於「生前信託」，在她去世後即生效。根據香港信託法律，納入信託的財產不再屬於原資產持有人，而是由受託人持有，受益人則依信託契約分配財產利益。這樣的安排，讓鄭欣宜在其母親過世後無法直接繼承遺產，而是依照信託條款逐步取得使用權。這種操作模式，不僅有效保護了財產不因繼承人的不成熟決策而損失，也避免了因外界糾紛而帶來的風險。 2022年5月，鄭欣宜年滿35歲，終於獲得信託資產的完整支配權。她從當年年輕時的放縱無度，轉變為成熟穩重，沈殿霞的苦心安排得到了驗證。正如俗話所說，「千金難買少年貧」，信託的設立不僅是財富的保值與增值，更是對受益人培養自律與理性理財能力的過程。 沈女士設立的是生前信託。有另一種方式叫遺產信託。也就是美國信托體系所稱的“Testamentary Trust” 。即通過遺囑對身後留下的
【FOMC 重磅會議 : 連續第三次降息卻引發市場震盪?】

【FOMC 重磅會議 : 連續第三次降息卻引發市場震盪?】

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）於昨晚（12月18日）結束了本年度最後一次會議，並發佈了最新的貨幣政策聲明。根據聲明，FOMC 決定將聯邦基金利率目標區間下調 1 碼，至 4.25% 至 4.5% 之間，這是連續第三次會議宣佈降息。 政策與經濟預測 利率決策: * 聯邦基金利率下調至 4.25%-4.50%，政策利率較年內高點已下調 1%。 * 根據「點陣圖」，FOMC預計2025年僅降息兩碼，2026 年和 2027 年也僅降息各兩碼。 沃勝觀察: 與 11 月相比，聯邦公開市場委員會（FOMC）的政策聲明變化有限，依然重申勞動力市場風險並維持通膨目標大致平衡。然而，聲明中特別加入了有關「調整幅度和時間」的措辭，市場普遍解讀為聯準會可能放緩降息步伐的信號。 鮑爾補充說明：「該聲明代表著處於或接近放慢降息節奏、
【個股觀點 : 富途】自主研發驅動全球化擴張加速

美股觀點

【個股觀點 : 富途】自主研發驅動全球化擴張加速

富途控股有限公司（FUTU US）是一家香港的線上金融科技公司，成立於2012年，專注於提供股票交易和投資服務，並在 2019 年於美國上市。其主要產品「富途牛牛」是一個綜合金融交易平台，支持港股、美股和 A 股交易，並提供股票、ETF、期權等多種金融產品。富途以技術創新和使用者友好的界面聞名，並擁有活躍的投資社區，使其在年輕投資者中廣受歡迎。 我們看好富途的三大理由: 1.積極執行全球化戰略，四大業務效果皆顯著 富途在全球化的策略下，經紀業務、兩融業務、企業服務及財富管理四大核心領域皆展現強勁的成長勢頭。隨著不同市場的業務布局持續深入，富途的全球版圖將持續擴大，為公司帶來更多業績增長與營利潛力。 2.重視用戶體驗，付費用戶黏性高 富途延續騰訊重視用戶體驗的理念，強化產品力發展。創始人李華以「葉子哥」身份與用戶互動，並設專門團隊根據用戶反饋進行產品迭代。富途的付費用戶留存率常年達 97% 以上，顯示出高度用戶黏性。 3.大量投入研發，打造富途生態圈，形成護城河
經商失敗陷債務危機！保單也難逃法網？

傳承規劃

經商失敗陷債務危機！保單也難逃法網？

近年來，保單逐漸成為理財規劃的重要工具，許多人將其視為財富管理與保障的雙重利器。然而，當債務危機發生時，這些保單是否真能「保護財富」？2022年底，最高法院的一項新見解重新定義了保單的法律屬性，大幅改變其在債務清償中的適用規範，對債務人、債權人及保險公司皆產生深遠影響。 林先生曾是餐飲業的成功企業主，但因經營不善而負債累累。隨著名下房產和車輛被拍賣償債後，銀行仍無法全數收回借款，遂向法院聲請查封林先生的其他財產，包括三張投資型保單。這三張保單的被保險人分別是林先生的妻子與兩個孩子，但要保人及受益人均為林先生本人。 法院認定，這些保單的解約金屬於林先生的財產，並依據最高法院於2022年12月的見解，核准債權人的聲請，凍結保單權益。林先生因此無法贖回、解約，甚至無法更換受益人。 保單是否受到保險法的保護？ 林先生認為，他名下的投資型保單應屬於被保險人或受益人的財產，應受到《保險法》第123條的保障。然而，2022年底最高法院大法庭的第897號裁定，統一了保單的分歧見解，明確認定債權人有權針對債務人的保單申請強制執行。此判決雖為法律適用提供了統一標準，卻也引發地方法院、壽險公司與債
【個股觀點：Intuitive Surgical】做手術機器人能賺錢嗎？

美股觀點

【個股觀點：Intuitive Surgical】做手術機器人能賺錢嗎？

直覺手術 Intuitive Surgical （股票代號：ISRG）以旗下的機器人手術輔助系統：達文西手術系統（da Vinci surgical system）聞名，並自 1999 年推出第一代手術機器人後就一直保持著市場領先者的地位。第三季財報公布後，由於表現超預期，當日收盤漲幅 7.09%。 我們看好 Intuitive 的三大理由： 1. 手術機器人市場成長動能仍強：近年來，手術量每年增長約 15-20%。隨機器人手術應用類別擴大、國際市場需求的增長，將持續滲透尚未飽和的機器人手術市場，成長動力依然強勁。 2. 市場領導者地位穩固：Intuitive 目前在手術機器人市場中擁有超過三分之二的市場份額，且在技術創新和專利佈局上保持著行業領先地位，並長期累積臨床數據，強大的護城河使競爭者難以挑戰其市場主導地位。 3. 經常性收入確保收入穩定成長：Intuitive 的商業模式仰賴經常性收入，共佔公司總營收的 83%，大大提高了收入的穩定性和可預測性。隨著手術量的增加，這些經常性收入的增長也將進一步支持公司的財務表現。 機器人手術：降低手術風險，
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