重點摘要 1. 美國財政赤字已達皆進不可持續的地步 2024 年，美國預算赤字已超過 GDP 的 6.28%，主因為過去拜登政府透過大量撒錢的經濟寬鬆政策，其中淨利息上支出了 8,820 億美元，佔 GDP 比例達 3.02%，若財政赤字惡化下去，美國將迎向債務危機。 2. 鋪路《海湖莊園協議》，川普時代下的新貨幣體制 在《海湖莊園協議》中，米倫將所有美國經濟現況下遇到的問題歸咎於「過強的美元導致」，據論文提出的解決方法，在削弱美元的過程中，將引進關稅和國防解決美元過強的問題。 3. 以歷史為鏡，川普式下的經濟走向將有哪些趨勢？ 此次的關稅背景與 1971 年的「尼克森衝擊」類似，在當時造成經濟停滯性通膨，在此次逆全球化、貿易壁壘的情況下，預計目前 (4/11) 關稅政策預計將為美國今年帶來超過 2.
信託洞察
許多人認為，將財富存入信託後便能高枕無憂，實現「資產隔離」與「財富傳承」的雙重保障，然而信託的防護並非牢不可破。在張蘭的案例中，這一工具未能如預期發揮效用，反而被法院認定為個人財產，最終無法達到避險的目的。 家族信託的資產隔離功能與法律保障 家族信託是指信託公司接受個人或其家庭成員的財產託管，並以財富保護、資產隔離、管理和傳承為核心目的，向受益人提供定制化的財務管理與法律保護服務。根據信託法理，一旦資產注入信託，即應視為獨立於委託人、受託人及受益人的財產。這意味著，即使委託人（如張蘭）或受託人面臨債務問題，信託財產也不應成為清償債務的資產，理論上具有高度的法律保護性。 然而，家族信託並非「絕對安全」，其法律效力需符合嚴格的規範。例如《信託法》明確規定信託財產的獨立性，除特定情形外，不得被強制執行或保全。若信託的設立目的涉及逃避債務或違法行為，則不受法律保護。 張蘭家族信託為何被「擊穿」？ 1. 信託財產管理仍由委託人控制 根據法院判決，雖然張蘭將其 100% 持有的公司注入家族信託，但其公司銀行賬戶的受託人權限未及時更新，信託受益人（汪小菲及其子女）
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美股觀點
Dell ( 戴爾 ) 成立於 1984 年，是一家控股公司，透過子公司展開業務，是全球領先的端到端技術供應商，設計、開發、製造、行銷、銷售和支援各種全面的整合解決方案、產品和服務。公司產品包括伺服器和網路、儲存、雲端解決方案、桌上型電腦、筆記型電腦、服務、軟體、品牌週邊設備以及第三方軟體和周邊設備。業務分為兩個部門：基礎設施解決方案集團 (ISG) 和客戶解決方案集團 (CSG)。
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美股觀點
AppLovin（股票代號：APP）是一家位於美國加州的移動科技公司，成立於 2012 年，專注於提供應用程式開發者的廣告、營銷和分析平台。並於 2021 年上市，迅速成為移動應用市場的重要參與者。 該公司目前擁有超過 14 億的每日活躍用戶，透過其 AI 驅動的技術平台 AXON，重新定義了移動廣告的運作方式，並專注於提升廣告投資回報率（ROAS）。在快速增長的數位廣告生態中，AppLovin 憑藉其獨特的業務模式贏得了市場和投資者的青睞。 我們看好 AppLovin 的三大理由 1.強勁的市場增長潛力：根據 J.P. Morgan 的預測，AppLovin 的軟體平台收入在未來幾年將持續增長，2025年預計達到 53 億美元，並在近期電子商務試點上取得卓越成效，特別是在時尚、美容與個人護理領域成效卓越。大型快速消費品（FMCG）品牌也開始以小規模進行測試，隨著數位廣告市場的擴展，AppLovin有潛力在未來幾年內持續提升其市場份額。 2.
美股觀點
DeepSeek 為一間中國量化對沖基金公司「幻化魔方」底下的 AI 新創公司，成立於 2023 年，今年一月底，DeepSeek 推出了其開源推理模型 DeepSeek-R1 及論文，一度造成美國股市恐慌性拋售 AI 公司，Nvidia、Broadcom、TSM 等皆遭到下殺。
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美股觀點
Synopsis ( 新思科技 ) 是一家全球領先的美國電子設計自動化 ( EDA ) 供應商；主要應用於設計及驗證 IC 以及 IP，讓客戶可以在電腦上更方便模擬半導體及電子線路，公司成立於 1986，總部設立加州的森尼韋爾 ( Sunnyvale )，現為全球第一大 EDA 供應商；全球第二大 IP 供應商，公司尤其在 Logic IC、Verification 領域上有強大的整合能力，主要客戶包含 Intel、SK Hynix、Nvidia、Sony 等。
稅務解析
「房價與租金不斷上漲，台灣居住負擔加重，許多住宅處於空置狀態，而擁有多處房產的家庭則進一步增加。」為目前台灣房市現況。 房屋稅條例修正條文今年7月1日實施，2025年5月1日開徵，而財政部近期推出「房屋稅差別稅率2.0方案」，又被稱為「囤房稅2.0改革」，由中央政府立法開徵「囤房特別稅」，對持有3戶以上房屋的多屋持有者徵收。 房屋稅2.0五大重點： 1. 提高持有多屋成本：持有三戶以上房屋的家庭將徵囤房稅，稅負隨房屋數增高。 2. 全國單一自住減稅：減輕僅持有單一房屋且供自住的家戶房屋稅負擔。 3. 出租免徵：出租並申報所得的房屋免徵囤房稅，鼓勵合法租賃和黑市問題。 4. 繼承非自願共有減稅：繼承取得共有的非自住住家用房屋，改按較低的稅率。 5. 鼓勵建商釋出餘屋：興建住家用房屋在合理銷售期間2年內，可適用較低稅率。 國稅局舉例：小財在臺北市、臺中市及宜蘭縣分別持有2戶、2戶、1戶非自住住家用房屋，在修法前：按小財在各縣市轄內持有的戶數（縣市歸戶），依當地差別稅率（1.5%-3.6%
總經觀點
投資人聚焦的 CPI 數據開出，如何解讀市場脈動和後續展望
投資策略
回顧2024年的策略績效