總經觀點

避險需求大於諸多利空因素，黃金續創新高

總經觀點

避險需求大於諸多利空因素，黃金續創新高

近期在地緣避險需求升溫和美國大選不確定性持續發酵下，貴金屬價格強勢突破上漲，黃金現貨突破2,780美元/盎司，白銀也突破34美元/盎司，創2012年新高。 然而過去的利空因素在近期似乎抵擋不住黃金的避險需求，1) 由於黃金是以美元計價，故美元與黃金價格應呈反向變動，2) 黃金不提供利息，故公債殖利率與黃金價格應呈反向變動，3) 黃金作為避險資產，故投資人對於未來的經濟展望應與黃金價格呈反向變動。 但現在我們看到的是，十月以來，1) 美元指數自100.8上升至104.2，2) 美國十年期公債殖利率自3.8%上升至4.2%，3) 美國經濟依舊保持韌性，九月零售銷售月增0.4%，優於預期，CPI 整體超預期且表現較強黏性，可能使聯準會放慢降息步調，目前市場預期11月降一碼的機率高達90%，不降息的機率為10%。 近期貴金屬價格上漲驅動分析 朝鮮半島局勢升溫和中東戰爭所導致的避險需求是此次金價大幅上升的主要原因，北韓在10月15日炸毀了朝韓間的部分道路，並在軍事分界線附近進行了爆炸，導致韓國軍方發出了警告性射擊。北韓方面則進一步封鎖了連接韓國的公路和鐵路。 中東地區的地緣政治局勢也